中美争雄战疫中！走出大萧条靠疫苗，中美经济反弹谁是V型谁是U型？
文/神州日知 祗舍
腥风血雨，血流成河，资本市场再次让人大跌眼镜。
当地时间周一，疫情危机继续拖累美股。
美联储紧急降息“吓坏”市场。
特朗普承认疫情可能使美国经济陷入衰退。
多重因素下，美股创1987年“黑色星期一”崩盘以来最糟糕一天。、
三大股指均暴跌逾11%，开盘即触发第一层7%熔断。
这也是近两周第三次，历史上第四次美股熔断。
巴菲特一辈子没见的事情，这一代人一下见证了3次。
市场哀鸿遍野
在特朗普表示美国疫情可能要持续到8月后，道指狂泻至3年来新低。
星期一，截至美东时间下午4点收盘，道指暴跌近3000点，跌幅为13 %，为2017年来最低点，创史上第三大跌幅。
标普500指数跌325 点，跌幅为 12%，触及2018年12月来的低点。
纳斯达克综合指数跌970点，跌幅为12.3 %，为史上最大单日跌幅。
至此，道指已经从2月12历史高点跌掉了31.7%；
标普500和纳斯达克指数从2月19日历史高点分别跌掉了26.6%和29.8%。
从单只股票来看，苹果股价暴跌12.86%。
银行股受重击，美国商银和摩根大通均下跌约15%，摩根史坦利下跌15.62%，而花旗集团下跌19.6%。
这些大型银行宣布将暂停股票回购计画，以保留必要的资金。
除了股市，原油、黄金也在大幅杀跌。
目前，各类资产集体暴跌都是基于对流动性的担扰。
恐慌情绪下，金融机构为了维持流动性，将按照一定次序抛售资产，先是股票，其次是信用债，之后是黄金等。
卖掉一切，只要现金，没有资产能够逃过抛售，这仿佛成为人们的唯一选择。
本来市场上钱多了，各类资产应该上涨，为什么不升反跌，而且是暴跌呢？
为什么美联储将基准利率下调了100个基点，还宣布了量化宽松计划，美股反而跌出历史单日最大跌幅呢？
3月3日的那次“紧急降息”，让市场把这一举动看作事态严重的信号，股市已不涨反跌，跌幅达2.8%。
这次紧急降息力度更大，历史重演，而且更严重，适得其反，不可思议！
这表示大家完全没有信心了。
经济大萧条时代，现金为王，保命要紧。
大家不惜代价兑现兑现兑现，把钱拿在手里头再说。
这种恐慌是前所未有的，全球性大萧条已步入进行时。
不过，这还不是最糟糕的，美股仍有可能继续下跌。
根据历史上的股市崩盘，从最高点往下跌，1987年跌了50%，2000年跌了50%，2008年跌了56%，因此，美股还可能会跌20%。
“流动性陷阱”
市场从来不认人，有其发展自身规律，不会随特朗普起舞。
相对造成市场停摆，市场动荡的主要问题是受疫情影响，经济活动突然关闭。
对世界最大经济体美国冲击如此大，更别说对整个国际社会是前所未见。
摩根大通经济学者认为，美国第1季将出现负成长，而高盛将其第1季成长预期从0.7%降至0%。
股市暴跌的根本原因是美国经济的结构性问题。
具体是什么呢？
美国靠金融控制美国经济和世界经济，现在基本上用到头了。
上次，美联储开出“零利率+量化宽松”的药方，还是在2008年金融危机之后，因此，也被称为“危机模式”。
这是继2008年美国金融危机之后，美国再次采取“零利率+QE”的货币放水政策。
疫情和“石油价格战”已经提前刺破了特朗普精心呵护的股市泡沫，隐匿的债务风险将被激发，并逼迫美国不得不再次“放水”救市。
美联储下调利率后，本来一直炮轰鲍威尔上任以来“不给力”的特朗普，罕见地改口称赞“太棒了”，“非常好的消息”，“让我很开心”。
但是，他也告诉记者，美国“可能”正陷入衰退。
可见，特朗普对美国经济前景也颇不乐观。
美联储“一口气打完所有子弹”，带动全球央行进入新一轮降息周期。
新西兰央行周一调降指标利率75个基点至0.25%，澳洲央行向金融体系注入更多资金。
香港金管局作为回应，也下调基本利率至0.86%。
即便美联储不进入负利率时代，几乎归零的利率，估计提振经济的效果也不会很大，市场已掉入“流动性陷阱”。
简单说，“流动性陷阱”是指货币政策无效了，当利率低到无法再低的地步，无论怎样增加货币供应，人们抱着利率会上升，债券价格会下降的预期，因此，宁愿持有现金，不会增加投资和消费，政府和央行希望通过降息和增加货币量刺激经济的愿望就落空了。
“流动性陷阱”最早是凯恩斯提出的假说，日本在90年代为了走出“失落的十年”，降至零利率，但仍然无法促进投资和消费，货币政策失效，就是典型的“流动性陷阱”。
德国也曾使利率下调至零，企业借钱银行还要给利息，企业都不愿意投资，所以，经济就起不来。
美联储现在已经捉襟见肘，货币政策已经用完，就剩下财政政策了。
怎么去搞钱来让企业生存下去，对政府来说就是借贷嘛，就是这一招了。
这一招要不灵就是大的经济衰退，大量解雇工人，失业，整个一套体系就乱了套了。
特朗普上台后，一个小小的经济复苏就结束了。
疫情决定股市未来
这次股市崩盘跟过去的金融危机本质上不一样，有其特殊性。
过去的金融危机的确是经济出了问题了，但是，这次不一样，导致股市暴跌的第二个原因，就是新冠病毒疫情严重。
疫情造成了经济活动基本面受损了，放水不解决问题——得了阑尾炎要么手术，要么消炎，再敷衍也是吃止痛片，你给他打几瓶葡萄糖能有什么用？病人只会更慌——这不是遇上庸医了？他没招了？
而这就是美联储这次扮演的角色，“庸医”背后还有个糟糕的“院领导”——不是武汉中心医院那两位，而是美国总统特朗普。
这次疫情蔓延说明，健康危机可能会引发经济危机。
因为感染者在增加，造成市场恐慌，经济停摆，使经济陷入大萧条。
目前，全球已确认病例已超过16.9万人，疫情震央从中国转移到欧洲，令人不安的是，英国和瑞典采取“佛系抗疫”模式，其结果就是病源永远不断。
如此处理，在全球化之下，人类被迫必须学会和新冠病毒共舞，而不是一次能斩尽杀绝。
中国疫情已从顶峰下降，接下来就是集中精力恢复经济和社会正常运转，以及防止境外病例移入导致大规模感染，避免原先采取的极端措施又将重来一次。
令人担忧的不只欧洲，新冠病毒在美国也快速蔓延。
根据约翰霍普金斯大学数据，美国确诊病例已激增至3774人，死亡69人。
由于美国人口超过3亿，但至今检测的例子不到万例，加上全美已经有49州沦陷，合理推论美国的病例数远远超过公布数字，而且可能会呈现突发井喷期。
特朗普先前新冠类似流感的说法和群体免疫的概念不谋而合。
可以想见，为了连任特朗普必然意图低调，致力不让美国民众恐慌，因此，尽管全额补助检测在法律层面已经通过，但大规模检测在可见的未来仍然不可得。
不光欧美，中东，南亚，东南亚其实都蕴藏危机。
新冠病毒快速蔓延，又因部分国家提出群体免疫概念不作为而得以继续扩散，在病毒根源始终无法断绝下，防疫将比第一个阶段更加困难。
任何国家都可能在恢复正常后，再度爆发新一波疫情，直到全世界“群体免疫”完成为止。
新冠病毒疫情蔓延是个触发器，美国经济去年已到达充分就业水平，增长无动力。
这种情况在去年下半年已经显现，由于疫情，加速了下行，提前挤破了泡沫
疫情蔓延，企业停产，经济受到打击，航空业股票跌了70%，餐饮业不用说，整个经济不能正常运转了，市场怎么给脸。
尽管美联储的行动可能有助于缓解市场情绪，但许多投资人表示，除非美国冠状病毒病例达到顶峰然后回落，否则他们无法安全地承担风险并再次买进股票。
解铃还须系铃人！
如果疫苗在夏天出来，而且试验成功，这个消息一出来股市马上会涨。
即使美联储周三没有作出扩大回购决定，美股可能继续下跌。
但根据历史上股市崩盘启示，美股也许还可能再跌20%，然后在底部徘徊。
不过，疫情如果彻底控制住了，不排除市场出现V型反弹。
美联储自毁货币弹药，即使从天空洒钱也无法治愈这种病毒，时间和医学才能做到。
市场走势与美联储周日历史性的动作和新冠疫情占据全球头条新闻是一致的。
事实表明，我们正在面对的不仅仅是经济问题。
新冠病毒在全球的迅速传播大大加剧了投资人的不确定性，动摇全球金融市场。
根治疫情带来的冲击，需要一个政策组合，即“公共卫生政策+财政政策+货币政策”，且顺序要对，将抗疫分为三步，第一步控制病情，第二步恢复生产，第三部才到刺激需求。
对金融市场而言，根本上还是要控制疫情，毕竟降息不能控制疫情。
但是，美国公共卫生的反应才刚刚开始，财政政策又比较耗时，而金融市场形势逼人，美联储不得不硬着头皮先行一步，全力以赴避免流动性枯竭的危机。
这次疫情带来 “全球性大萧条”的结果是，大量失业，政府税收大减，社会福利项目减少，低收入群体日子非常难过。
政府应该救济他们，但没有钱。
美国会出现巨大的赤字，财政困难会越来越大。
美国人这一代都没有经过的痛苦会出现。
当然，这是最坏的估计。
未来经济走势，中国可能是急剧下降、急剧反弹的V型结构。
而美国可能是U型结构，下降缓慢一点，但反弹也会比较缓慢，可能拖的时间比较长。
中国现在已经开始复工了，60%多已经很不错了。
但是，美国组织不了这种力量，这是中国的优势和长处。
不过，相较于全球主要经济体，美国还是最健康的。
目前，欧洲一塌糊涂，日本早趴下了，国家早就开始购买股票了。
中国经济关了那么长时间，复工迟迟复不起来，数百万毕业生不知去哪上班，经济下行是毫无疑问的。
如果资金要选择去向的话，美国还是首选。
从这个角度来说，一旦疫情过去，美国马上就会是一种V型反转。
如果疫情没有过去，靠政府护盘、刺激，将会是L型，或者是U型。
简言之，因为疫情压着，经济问题得不到根本解决。
中美争雄战疫时
新一轮的“美元洪流”将必然扑向中国。
无论是中国的高速发展，还是疫情之后的经济恢复，以及依然较高的利率水平，都在吸引着世界资金流向中国。
尤其是在全球疫情泛滥，唯独中国最先走出危机的情况下，人民币的名义汇率与实际汇率的缺口将越拉越大，人民币的升值压力将异常强烈。
中美贸易大战中，人民币贬值的压力一去不复返。
所以，无论是金融套利还是投资，中国都将是“美元放水”的主要泄洪地。
这种把过剩美元陷入中国的庞大产能和经济升级的做法，尽管难免将把一些投机资金放入，导致中国资本市场动荡，但是，绝大部分国际游资，尤其是对冲基金将被隔离在外。
面对疫情之后经济恢复的需要，中国政府已经开始较大规模加速了产业转型进程。
从2月初开始，中国正通过启动高达十数万亿美元规模的基础建设投资，民生保障投资、以及以5G、工业互联网为代表“新基建”投资。
更为关键的是，为了避免资本型通胀，这些投资主要将采取政府信用扩张的形式，直接通过政府专项债的形式进行融资，并定向投入相关领域。
考虑到中国经济目前对出口和世界市场的依赖，中国政府既不会为了对冲“美元洪水”采取人民币大幅贬值、降息的策略，也不会任凭人民币的大幅升值。
这种既要引进外资，又要输出人民币；既要保障出口，又要启动内需的政策；既要人民币国际化，又绝不出头的做法，在前40年的中国改革开放、产业发展的过程中一度被灵活应用。
目前，在金融开放和科技升级的过程中，中国也将更为主动地采取这一策略。
但是，中国也势必将选择和美国进行长期利益与短期危机应对上战略交换与讨价还价。
中国可以帮助美国应对危机，至少不落井下石，而美国也需要允许中国按照自己的模式发展，向中国开放更多的技术领域，并允许人民币占有更多的市场份额。
美国的贸易大棒，再加上新冠疫情冲击，让美国商界承受了巨大压力。
面对疫情对全球经济冲击变得越发明显，有消息传出，美国正在考虑调整对中国商品加征的关税，缓解美国商界和消费者压力，帮助美国更好地应对新冠疫情对本国市场带来的影响。
美国财政部长姆努钦上周五对媒体表示，相对于全盘撤销关税，当局计划对特定商品采取关税豁免措施。
上周，特朗普政府分两轮宣布，美国已豁免了一些中国制造的医疗用品的关税，包括手术服、口罩、乳胶检查手套等等。
在不少企业看来，只有全面取消中国关税，他们才能立刻获得一些喘息的余地。
美国商会、美中贸易全国委员会等大型商业团体纷纷呼吁，美国政府永久撤销对中国商品加征的关税。
尽管美国商界对削减中国关税的呼声很高，但一些对华强硬派人士认为，这只会让中国占便宜。
美国白宫贸易顾问纳瓦罗近日表示，当局并没有在讨论取消关税，这条消息仅仅是一些急于输出美国工作岗位、以从中获利的华尔街人士散布的“假新闻”。
不过，美国财政部长姆努钦近日还表示，他们会考虑对一些受新冠病毒冲击最大的美企实施额外关税豁免措施。对这些公司各自面临的问题，他会与特朗普总统保持沟通，并采取适当行动。
大国争霸，在人类的历史上，像这样的故事，一直都在轮番上演。
无论是离我们很久远的罗马打迦太基，汉帝国斗匈奴，还是近代的英法争霸，英俄争霸，甚至到不久之前的美苏争霸，虽然演员换来换去，但是内容都大致相同，该上演的情节，早晚都会出现，该冒出的角色，也早晚一定会登上舞台，虽然细节有所不同，但都遵循类似的规律，不会有什么太大的惊喜。
不过，在新冠病毒肆虐全世界之时，在人类命运和大国争霸中，又增添了一个意外。
推荐也阅